Хоёр жилийн тэртээ “Банкны эзэд болцгооё” уриатай Мандал Ирээдүйн Өсөлт хамтын ХОС (MFG) ₮50 тэрбумыг зах зээлээс босгож түүх бүтээж байлаа. Гэхдээ тэдний замнал дардан байсангүй…

Салаа замаар сажлав

Хаалттай хамтын ХОС-гийн нэгж эрх бирж дээр арилжаалагдахаас гадна өнөөгийн цэвэр хөрөнгө (NAV) нь давхар тооцогддог. Угтаа энэ 2 үзүүлэлт зуузай холбоод явж байх учиртай ч тэгсэнгүй. Өөрөөр хэлбэл, ₮1,118-ийн үнэтэй зүйлийг зах дээр хүмүүс ₮770-р буюу 31% хямдхан хоорондоо арилжаалж буй юм.

• Яагаад? Хөрөнгө оруулагчид уг сангийн ирээдүйд итгэлгүй болсон эсхүл бусад хөрөнгө оруулалтын боломжуудыг илүүд үзсэн гэх хоёр шалтгаан байж болох юм. Аль ч тохиолдолд, MFG-ийн хувьд ЗЗ-д сангаа илүү ойлгуулах, хөрөнгө оруулагчдын итгэлийг эргүүлэн олж авах хүнд даалгавар байна.

Байргүй, банкгүй

Байр авах уу, Банк авах уу? гэж байсан цаг саяхан. Тэгвэл, УБ-д байрны үнэ сүүлийн 1 жилд гэхэд 18.4% өссөн. Тэгвэл MFG сангийн хөрөнгө хоёр жилийн хугацаанд 11.8% өссөн бол нэгж эрхийн ханш нь 23% унаад буй юм.

Гэхдээ зул бөхөөгүй

Саяхныг хүртэл банкны эзэн болъё гээд ч банкнуудад хамаагүй хөрөнгө оруулах боломжгүй байв. Учир нь, СЗХ-ны журмаар хамтын ХОС нь нэг салбарт дээд тал нь сангийн хөрөнгийн 25%, нэг ХК-д дээд тал нь сангийн хөрөнгийн 10%-г оруулах боломжтой байсан юм. Тэгвэл шинэчлэгдсэн журмаар зөвхөн нэг салбарт хөрөнгө оруулах боломж үүссэн бөгөөд системийн нөлөө бүхий банкны хувьцаанд сангийн 20% хүртэлхийг оруулж болохоор болжээ.

Тэгэхээр MFG цаашид банкнуудад оруулсан хөрөнгөө нэмэгдүүлж жинхэнэ утгаараа банкны эзэд болох үүд нээгджээ. Харин тэд тэгэх болов уу?

Эцэст нь, сүүлийн 2 жилд хамтын хаалтай ХОС нэг ч үүссэнгүй. Зах зээлийн уналттай үе таарсан, банкнуудын IPO хойшилсон, зах зээл шинэ гэх мэт үгүйсгэх аргагүй шалтгууд бий. Гэхдээ 2 жил хангалттай хугацаа ба одоо бараг бүх боломж бүрдсэн энэ үед Монголд хөрөнгө оруулалтын сан хөгжих эсэх тэдний гарт байна.